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貨幣創造從來都不是中立的，它不成比例地令新創貨幣的初始受眾「政府」獲益，同時卻極大地傷害了終端受眾——儲戶和普通的薪水階層。
數位貨幣不僅會打開更高的貨幣供應成長的閘門，而且會破壞所有阻止新貨幣完全被政治支出吸收的機制，並侵蝕薪資的購買力。究其本質，央行數位貨幣可以令中央計畫者夢想成真，作為徵用財富和控制經濟的終極手段，令其完全處於政府掌控之中。
數位貨幣可能會帶來消除控制政府支出的風險，因為政客將成為所有新創貨幣的初始受眾，他們還能夠不受預算控制進行消費。因此，數位貨幣可能會成為服務於經濟國有化的危險工具。
當銀行和信用機制從貨幣政策的傳導中被抹去，通貨膨脹和貨幣購買力被破壞的風險就會大幅度上升。這將消除信用機制中作為抑制通貨膨脹的需求部分。
讀者諸君或許會認為，上述說法過於消極，這些風險不一定真會發生。然而，諸位必須思考以下問題：如果給政府一個工具，允許他們任意開支、控制經濟，您真的相信他們不會使用嗎？
讀者可能還會說，央行是獨立的，這種獨立性可以防止政府擠占所有的貨幣供給，不致承擔無止境的風險。不幸的是，央行的獨立性日益招致外界質疑，貨幣政策已經從幫助進行結構性改革的工具，淪落為阻擋改革的絆腳石。央行在幾乎所有場合都採取措施強化擠占公共資源，強化政府控制和政府支出，但均於事無補。
只有當央行無權增加貨幣供應時，只有央行對其政策有明確的、牢不可破的規則，比如「泰勒法則」（Taylor rule），並且不能採取自行酌定措施時，數位貨幣才會是一個好主意。繼續幻想吧。
數位貨幣對儲戶和普通薪水階層友好的唯一前提條件，是有確鑿的證據表明它不會被央行控制，以遏制政府對經濟的日益強化控制。不幸的是，事實並非如此。當新凱恩斯主義者談論央行業務和數位貨幣的「創新」功能時，他們看重的只是阿根廷式印鈔，從而推進政府的經濟控制。
數位貨幣的風險是巨大的。隱私可能會消失，針對政府支出的限制也會遭到消解。更為糟糕的是，政府在決定接收新型代幣的主體和理由方面的權力將不容挑戰。
在當今社會，我們甚至都不應該討論任何可以打開閘門的手段，以免給予政府更多權力控制經濟、薪資和儲蓄。（全文完）
數位貨幣不僅會打開更高的貨幣供應成長的閘門，而且會破壞所有阻止新貨幣完全被政治支出吸收的機制，並侵蝕薪資的購買力。究其本質，央行數位貨幣可以令中央計畫者夢想成真，作為徵用財富和控制經濟的終極手段，令其完全處於政府掌控之中。
數位貨幣可能會帶來消除控制政府支出的風險，因為政客將成為所有新創貨幣的初始受眾，他們還能夠不受預算控制進行消費。因此，數位貨幣可能會成為服務於經濟國有化的危險工具。
當銀行和信用機制從貨幣政策的傳導中被抹去，通貨膨脹和貨幣購買力被破壞的風險就會大幅度上升。這將消除信用機制中作為抑制通貨膨脹的需求部分。
讀者諸君或許會認為，上述說法過於消極，這些風險不一定真會發生。然而，諸位必須思考以下問題：如果給政府一個工具，允許他們任意開支、控制經濟，您真的相信他們不會使用嗎？
讀者可能還會說，央行是獨立的，這種獨立性可以防止政府擠占所有的貨幣供給，不致承擔無止境的風險。不幸的是，央行的獨立性日益招致外界質疑，貨幣政策已經從幫助進行結構性改革的工具，淪落為阻擋改革的絆腳石。央行在幾乎所有場合都採取措施強化擠占公共資源，強化政府控制和政府支出，但均於事無補。
只有當央行無權增加貨幣供應時，只有央行對其政策有明確的、牢不可破的規則，比如「泰勒法則」（Taylor rule），並且不能採取自行酌定措施時，數位貨幣才會是一個好主意。繼續幻想吧。
數位貨幣對儲戶和普通薪水階層友好的唯一前提條件，是有確鑿的證據表明它不會被央行控制，以遏制政府對經濟的日益強化控制。不幸的是，事實並非如此。當新凱恩斯主義者談論央行業務和數位貨幣的「創新」功能時，他們看重的只是阿根廷式印鈔，從而推進政府的經濟控制。
數位貨幣的風險是巨大的。隱私可能會消失，針對政府支出的限制也會遭到消解。更為糟糕的是，政府在決定接收新型代幣的主體和理由方面的權力將不容挑戰。
在當今社會，我們甚至都不應該討論任何可以打開閘門的手段，以免給予政府更多權力控制經濟、薪資和儲蓄。（全文完）
──原文「The Dangers of a Central Bank Digital Currency」刊登於英文《大紀元時報》，作者拉卡列（Daniel Lacalle）是對沖基金Tressis的首席經濟學家，著有《自由還是平等》、《逃離央行陷阱》和《金融市場生活》等。◇
