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中國製造業活動在5月意外萎縮，這是中國經濟的一大警訊，表明房地產危機仍繼續拖累企業、消費者和投資者的信心。分析師認為，北京與歐美的貿易緊張關係，將為經濟蒙上更深沉的陰影。
中共國家統計局5月31日表示，5月官方製造業採購經理指數（PMI）降至49.5，這不僅低於區分擴張與收縮的50榮枯線，也低於4月的50.4、分析師預測的50.5。該數據表明，中國製造業在經歷短短兩個月的增長後，又再度出現逆轉，可能影響中共當局今年約5%的經濟增長目標。
經濟學人智庫分析師徐天辰（Xu Tianchen，音譯）告訴路透社：「我認為這些數據特別反映了國內需求疲軟、房地產業持續惡化，且零售銷售也不強勁。」
一些人認為，5月的數據可能是暫時現象，由於中共砸3千億人民幣救房、發行特別國債，6月的數據還有待觀察。
然而，中國製造業仍面臨著更多的壓力，目前北京與美國、歐盟的貿易緊張關係正在加劇，從5月的數據來看，中國PMI的新訂單（49.6）和新出口訂單（48.3）分類指數雙雙落回收縮區間，此外，從業人員指數僅48.1，顯示製造業企業用工景氣持續萎縮。主要原材料購進價格指數則攀升至八個月來的最高點，反映商品成本上升。
澳盛銀行（ANZ）大中華區首席經濟學家楊宇霆（Raymond Yeung）向彭博社表示：「製造業驅動的經濟復甦依然脆弱，未來幾個月，貿易保護主義抬頭將是一大阻力。」
5月的建築業商務活動指數為54.4，比上月下降1.9，仲量聯行（JLL）大中華區首席經濟學家龐溟（Bruce Pang）表示，這表明建築業活動在上月的反彈後，又再次出現放緩。
房地產業的困境，對中國經濟產生了廣泛的負面影響。上個月的零售額增速為2022年12月以來最慢，新房價格則創下了9年來的最快降幅。這些跡象表明，現在仍無法確定中國經濟已出現轉機。◇
