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美國總統拜登宣布退出大選後，市場針對美國前總統川普重新當選，正評估多個劇本。日媒認為，無論誰入主白宮，下屆美國政府的對中態度，都有可能變得更加強硬，投資資金的「去中國化」有可能成為日本股市的結構性支撐。
《日經新聞》報導，中國經濟低迷與「川普再來」的預期疊加，市場開始把焦點轉向「賣出中國股，買入日本股」。
UBP Investments社長兼投資長富永逸朗指出，投資者對中國經濟前景感到擔憂，不論何種資產都出現了重新評估對中投資情況，以股票來說，日本成為了替代標的受到青睞。
報導稱，這項觀點有很多數據呈現，根據香港交易所數據顯示，反映海外投資者買賣中國A股的「北向」資金，截至7月19日淨賣出人民幣173億元，6月淨賣出人民幣444億元。另一方面，海外投資者在7月的前兩週凈買入3,125億日圓的日本股現貨，加上股指期貨在內，凈買入額膨脹至1.8兆日圓。
摩根大通證券的股票營業部共同部長小川真治分析，海外養老金也出現撤離中國，轉移到日本股市的動向，目前不適合大幅增持美國股票、歐洲也因政治局勢和經濟方面的疲軟等原因難下手買入，很容易讓投資者目光轉向日本。
值得注意的是，川普曾提出對中國進口商品徵收60％關稅等強硬政策；拜登政府也決定自8月開始，對中國大幅上調電動汽車（EV）、鋼鐵產品等關稅，顯示中美摩擦正在加劇。
瑞穗證券的高級中國股票策略師王申申表示，目前無法指望白宮對中國的態度放緩，因此中國企業也可能將生產基地遷往國外。報導表示，不少觀點也認為，海外投資者賣出中國股票並非暫時性的行為。
日圓本週升破152 近3個月最強
日本央行（日銀、BOJ）將在7月30日至31日召開金融政策決策會議，傳出部分日銀政策委員支持在7月的會議上追加升息，該市場預期的攀升下，帶動日圓兌美元匯率升破152、創近3個月來新高水準。
觀察日圓匯價表現，7月初曾一度貶破161.96，創下38年新低，25日又彈升至近3個月高點，來到151.945價位。市場認為，日圓這次會出現大波動，是7月初日本政府疑似進場阻貶的後遺症。
匯銀人士指出，日本政府突然出手，殺得套利交易（carry trade）的人措手不及，包括以低利息借日圓、投資利率較高的美元資產等。路透社估算，日圓本週可望升值2.3%左右，幅度是自4月底至5月初以來單週最高。
