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投資研究公司BCA Research預測，股市在2025年上半年可能走向熊市。該公司分析師表示，美國股市將在1月反彈，然後在明年上半年某個時間點下跌超過20%，投資者應該採取一些避險措施。
分析師指出，隨著疫情時代補貼政策的影響力消退，「報復性消費」也在減緩。
根據數據，現在一般家庭的經濟狀況普遍比疫情之前好，與2019年底相比，隨著股市強勁上漲，美國消費者的房屋淨值和家庭財富大幅增加。
然而，一些零售企業觀察到消費者支出減少。家得寶（Home Depot）和勞氏（Lowe’s）營收大幅下滑，沃爾瑪和達吉特（Target）也發現消費者收緊預算，在促銷期間才買東西。
其次，BCA分析師指出，根據美國10月就業數據，職缺率從9月以來的四年低點攀升至4.5%的關鍵門檻，離職率上升，且僱用率下滑。分析師表示，「預估持續經濟疲軟最終將引發一波裁員潮，引發惡性循環，就業人數減少導致支出放緩，工資進一步收縮，消費支出進一步放緩，直到企業削減投資，經濟衰退隨之而來。」
最後，目前股票估值來到歷史高點，也值得警愓。市場預估2025年每股收益將增長13%，幾乎是戰後平均水準6.6%的兩倍。分析師認為，2025年可能發生經濟衰退，即使可以「軟著陸」，股票也非常有可能面臨超過20%的大幅修正。◇
