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星展銀行在21日舉辦第三季經濟展望線上記者會，星展集團資深經濟學家馬鐵英推估台灣央行後續的貨幣政策動向，認為央行9月起每季升息半碼到明年底，明年底基準利率2.25%，另也將搭配緊縮存款準備率等政策。
馬鐵英說，若通膨居高不下，將影響央行貨幣政策的力道。而細究台灣通膨，主要來自烏克蘭危機推高全球能源與食品價格，讓台灣上半年通膨漲幅略超過預期，包括：穀物、肉類及蛋類等食品價格上漲，是台灣通膨上升的最主要原因。
她說，結合原油、食品價格、通膨預期及貨幣供應量的預測模型顯示，台灣CPI已在6月觸頂，年底有望回落至3%以下的水準，明年CPI可降到1.8%。
另外，馬鐵英說，星展下修台灣GDP成長預測，將2022年GDP從3.8%調整至3.4%，並將2023年GDP預測自3.0%調整至2.8%。
她說，下修GDP成長的原因之一，是美國貨幣政策緊縮的影響，因為涉及資本流動、資產價格、貨幣政策、外部需求等多個面向，其中對外部需求的影響值得重新審視。
她解釋，聯邦基金利率的上升速度超過預期，美國經濟2023年大幅放緩的風險正在增加。美國是台灣最大的終端出口需求來源地，佔台灣2021年外銷訂單總額的30%。
同時，馬鐵英說，因全球主要經濟體成長不如預期，智慧型手機、電腦等消費電子產品的出貨表現也受到拖累，導致半導體行業的庫存調整風險正在上升。
「中國的疫情管控對供需造成的干擾比預期嚴重。」馬鐵英說，在中國大陸的清零政策發生重大轉變之前，未來幾季仍將存在供應鏈中斷風險，雖然自2018年中美貿易戰以來，台灣企業已降低供應鏈風險，但大陸目前仍然是台灣最大的離岸生產中心和最大的出口市場，佔台灣2021年對外直接投資總額的32%，出口總額的28%，因此後續影響仍得關注。
